Le bitcoin se négocie de nouveau comme de l'« or numérique », mais n'est pas encore devenu un actif refuge

La hausse du bitcoin au-delà de 80 000 dollars en août s'est accompagnée d'un comportement atypique pour un actif risqué classique. La cryptomonnaie s'est appréciée en même temps que l'or après la décision du Trésor américain d'augmenter les rachats d'obligations du Trésor à long terme et dans un contexte de craintes des investisseurs concernant le poids de la dette et la valeur à long terme du dollar. Le marché reparle du debasement trade, c'est-à-dire de l'achat d'actifs rares en prévision d'une baisse du pouvoir d'achat des monnaies. Il est toutefois encore difficile de qualifier le bitcoin d'équivalent à part entière de l'or. Le 31 août, alors que les attentes d'un relèvement des taux de la Fed se renforçaient, le BTC se maintenait autour de 78 500 dollars et l'or autour de 4 450 dollars l'once. La hausse des rendements obligataires a pesé sur les deux actifs. La différence tient à la volatilité. L'or reste un actif de réserve traditionnel des banques centrales et des investisseurs institutionnels, tandis que le bitcoin continue d'afficher des baisses nettement plus profondes. Il est donc plus juste de dire pour l'instant que le BTC acquiert en partie les propriétés d'un actif anti-dollar, mais ne remplace pas encore l'or.
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