暗号資産市場は2025年11月に時価総額1兆ドル超を失った――Fixygenのアナリスト

2025年11月の世界の暗号資産市場は、秋の高値から急激な調整を示し、投資家の利益確定、上場投資信託（ETF）からの資金流出、世界の市場におけるリスク選好の悪化を背景に、時価総額の合計で1兆ドル超を失った。これは分析プラットフォームや市場参加者の推計から明らかになっている。9月末から10月初めにかけて、ビットコインが1コインあたり12万～12.6万ドルを超える史上最高値を更新していた時期から11月半ばまでに、暗号資産市場の時価総額の合計は約4分の1減少した。ビットコインの相場は一時、8.2万～8.5万ドル付近まで下落し、10月のピークから約20～30％の下げとなった。月末までに、最初の暗号資産であるビットコインは下落分を一部取り戻し、およそ8.7万～9万ドルのレンジで推移した。アナリストは、この調整の要因として、まず2023～2024年に始まった数か月にわたる上昇後の大規模な利益確定を挙げており、加えて、FRB（連邦準備制度理事会）の利上げ・利下げをめぐる見通しの見直しや、安全資産としての金の地位が強まるなかでのリスク資産への関心の低下を指摘している。市場への追加的な圧力となったのが、米国の現物ビットコインETFからの大規模な資金流出である。市場参加者の推計では、11月にこうしたファンドから引き出された資金の総額は数十億ドルに上り、原資産の売りにつながった。並行して、複数の上場企業が債務の返済や自社株価の維持のために暗号資産の保有を減らした。調整は他の主要な暗号資産にも及んだ。Ethereumは約2,800～3,000ドルのレンジで取引され、SolanaやXRPを含む複数の大型アルトコインも、直近の高値から2桁の下落を示したが、11月末までに損失の一部は取り戻された。市場全体の変動が大きいなか、個々のトークンは方向感の異なる値動きを見せた。例えば、これまで目立たなかった、分散型予測市場に関連するトークンRAINは、あるバイオ医薬品企業がまさにこの資産で多額の準備金を形成する計画を発表したことを受け、短期的に100％を超える上昇を記録した。分散型金融（DeFi）分野は、11月に再びセキュリティ事故の圧力にさらされた。大手の自動取引プロトコルの一つが、エクスプロイトによって多額のユーザー資金を失い、複雑なDeFiの仕組みの堅牢性をめぐる議論が強まった。同時に、規制の強化とインフラの制度化も続いた。複数の国の金融規制当局は、暗号資産取引所における準備金と資産分別管理の要件の引き上げを発表し、大手フィンテック企業は、現行または準備中の規制体制の枠内で、独自のステーブルコインやブロックチェーン決済ソリューションの開発を続けた。専門のアナリストの多くは、今回の出来事を新たな長期の「ベアマーケット（弱気相場）」の始まりではなく、過熱期の後に起きた、深いものの暗号資産には典型的な調整とみている。同時に、機関投資家の参加の拡大や規制されたインフラの発展にもかかわらず、変動の大きさとマクロ経済要因への高い感応度のために、暗号資産は世界の金融市場で最もリスクの高い分野の一つであり続けていると指摘している。
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