Fixygenによる2025年の暗号資産の総括：秋の最高値、調整、そして力のない終盤

暗号資産市場は、ほとんどの伝統的資産クラスを大きく下回る形で2025年を終えようとしている。Fixygenの推計では、ビットコインは年間で5.75%下落し、Ethereumは11.58%下落、アルトコイン・セクターに至っては42.27%も下落した。Fixygen 12月の終盤、市場は低流動性とレンジ相場の状態が続き、BTCとETHの相場はそれぞれ約8万8000ドルと約3000ドル前後で推移した。2025年の主要な筋書きは、秋の高値までの力強い上昇と、その後の急激な調整である。Fixygenは、下落をデリバティブと約190億ドル規模のショート・ポジションの強制決済が加速させたと指摘していた。Fixygen 11月、Fixygenのアナリストの推計では、利益確定、リスク選好の悪化、上場投資ファンドからの資金流出を背景に、暗号資産市場は1兆ドル超の時価総額を失った。Fixygen 年末は、薄商いの市場とデリバティブにおける大型イベントの影響が目立つ展開となった。Fixygenは、休暇期間の低流動性の影響と、短期的なボラティリティの引き金となり得るDeribitでの大規模なオプション満期をめぐる議論を指摘していた。Open4Business 2025年のトレンド 1. 暗号資産は、マクロの動向とともに、ますますリスク資産として取引されている。これは特に、金利見通しや市場全体のセンチメントへの感応度、そして参加者によるETFへの資金フローをめぐる議論に表れていた。2. 市場内のローテーション：過熱の後、資金はより安定した分野を探した。とりわけ目立ったのは、実世界資産のトークン化と、RWAおよびステーブルコイン周辺のインフラの成長である。RWA.xyzのデータによると、パブリック・ブロックチェーン上のトークン化RWAの総額は約191.7億ドル、ステーブルコイン市場は約2980億ドルである。3. 規制は、投資リスクの一部であると同時に、業界の「正当化」の一部ともなった。2025年は、顕著な規制変更と、各地域でのコンプライアンスへの注目の高まりをもたらした。近い将来：基本シナリオと分岐点 2026年初頭の基本シナリオは、変動の大きかった秋の後の調整局面で市場が調整を「消化」しながら、値動きは主にマクロ環境、資本フロー、ニュースの流れに左右され続けるという、保ち合いの継続である。その先の分岐は単純である。強気シナリオは、大口投資家による持続的な需要の回復とリスク選好の回復であり、これは通常BTCを支え、その後、流動性の高いアルトコインで選別的な「第2波」を引き起こす。弱気シナリオは、金利、地政学、規制上のサプライズを要因とする新たなリスクオフの波であり、その圧力を最も強く受けるのは最もリスクの高いセグメントであるアルトコインだ。これは2025年の結果にすでに表れていた。