Übersicht und Prognose zum Hrywnja-Kurs gegenüber den wichtigsten Währungen von den Analysten der KIT Group

Ausgabe Nr. 1 – Dezember 2024

Ziel dieser Übersicht ist es, eine Analyse der aktuellen Lage auf dem ukrainischen Devisenmarkt und eine Prognose für den Kurs der Hrywnja gegenüber den wichtigsten Währungen auf der Grundlage aktueller Daten zu liefern. Wir betrachten die aktuellen Bedingungen, die wichtigsten Einflussfaktoren und mögliche Entwicklungsszenarien.

Analyse der aktuellen Lage

Auf dem ukrainischen Devisenmarkt ist ein wachsendes Devisendefizit zu beobachten, das durch eine hohe Nachfrage sowohl im Bargeld- als auch im bargeldlosen Segment verursacht wird. Die Nationalbank der Ukraine stabilisiert den Markt durch Interventionen, die die Nachfrage nach Devisen nicht vollständig decken können, aber das Ziel der Marktstabilisierung erreichen, sodass sprunghafte Bewegungen vermieden werden und ein sanfter Abwertungstrend gehalten werden kann.

Die steigende Nachfrage nach Devisen in beiden Marktsegmenten ist eine typische Erscheinung für den Monatsanfang und das Jahresende.

Die Erklärungen und Schritte der internationalen Partner der Ukraine zur weiteren Finanzierung aus eingefrorenen russischen Vermögenswerten, zur Infrastrukturunterstützung und zu Projekten der Wirtschaftsförderung geben keinen Anlass für pessimistische Kursprognosen.

Allerdings kann die Änderung der Steuerpolitik, insbesondere die Erhöhung der Steuerlast auf Einkünfte aus Einlagen, zu einem neuen starken Treiber der Devisennachfrage und des Drucks der Bevölkerung auf den Hrywnja-Kurs sowie zu einem Abfluss von Devisenersparnissen aus dem offiziellen Finanzsystem in Bargeld werden, während die Banken keine attraktiven Zinsen anbieten können, die die Risiken neuer Schritte staatlicher administrativer Eingriffe in die Regulierung von Devisengeschäften der Bevölkerung ausgleichen würden.

Ein charakteristisches Merkmal der letzten Wochen war die Ausweitung der Spanne zwischen den Kauf- und Verkaufskursen der bei den Ukrainern beliebtesten Währungen – Euro und Dollar. Dies zeugt vom Bestreben der Devisenmarktakteure, an der erhöhten Nachfrage der Bevölkerung nach Bargeld in Fremdwährung zu verdienen, und die größere Differenz zwischen Kauf- und Verkaufskursen erlaubt es den Marktakteuren, ihre eigenen Risiken vor dem Hintergrund einer schwer vorhersehbaren Kurssituation auszugleichen.

Prognose für den Dollarkurs

Kurzfristige Prognose

In naher Zukunft wird der Kurs der Hrywnja zum Dollar im Bereich von 41,7–42 UAH/$ bleiben, mit einer Tendenz in Richtung der Marke von 42,5 UAH/$. Notierungen nahe 42 UAH/$ wurden bereits Anfang Dezember verzeichnet, was unseren Kurserwartungen für das Ende des laufenden Jahres entspricht. Zugleich können saisonale Faktoren wie die erhöhte Devisennachfrage am Jahresende eine geringfügige kurzfristige Überschreitung bis zur Marke von 42,5 UAH/$ verursachen.

Mittelfristige Prognose

Bis Ende 2024 kann der Dollarkurs mit hoher Wahrscheinlichkeit 42,2–42,5 UAH/$ erreichen, angesichts des traditionellen Anstiegs der Devisennachfrage im Dezember. Unter den externen Faktoren bleibt die Geldpolitik der US-Notenbank Fed der wichtigste, die die Position des Dollars auf dem Weltmarkt beeinflussen wird, und das wird sich in der Dynamik des Hrywnja-Kurses widerspiegeln, die dennoch allmählich in Richtung des Wertes von 45 UAH/$ driften wird, auf den der Staatshaushalt 2025 ausgelegt ist.

Prognose für den Eurokurs

Kurzfristige Prognose

Der Eurokurs auf dem internationalen Markt steht wegen der Erwartung von Zinssenkungen der EZB weiterhin unter Druck. In der Ukraine hat sich das in einer Stabilisierung des Hrywnja-Kurses zum Euro auf dem Niveau von 43,6–44,3 UAH/€ niedergeschlagen. Angesichts fehlender lokaler Treiber wird der Kurs in nächster Zeit in diesen Grenzen bleiben, mit einem möglichen geringfügigen Rückgang.

Mittelfristige Prognose

In den kommenden Monaten halten wir einen allmählichen Anstieg des Eurokurses auf 47–48 UAH/€ für wahrscheinlich, bedingt durch eine mögliche Lockerung der Geldpolitik der EZB. Die Stärkung des Euro wird jedoch in hohem Maße auch vom wirtschaftlichen Aufschwung der Euroraum-Länder und von globalen Trends abhängen. Gerade sie wird die Entwicklung des Euro zur Hrywnja auf dem ukrainischen Markt weitgehend widerspiegeln – es gibt keine internen einflussreichen fundamentalen Treiber für Veränderungen des Eurokurses in der Ukraine, sondern nur situative.

Die wichtigsten Einflussfaktoren auf den Devisenmarkt

1. Steigende Devisennachfrage: Am Jahresende steigern Unternehmen und Bevölkerung traditionell ihre Devisenkäufe für Zahlungen aus Außenwirtschaftsverträgen und zur Sicherung ihrer Ersparnisse. Ausgleichend wirkt auf den Markt der erhebliche Verkauf von Devisen aus Ersparnissen für Feiern und Erholung während der Weihnachts- und Neujahrszeit.
2. Ein relativ stabiler und vorhersehbarer Devisenzufluss: Einnahmen von Exporteuren und Hilfe von Partnern und Verbündeten ermöglichen es, einen Devisenmangel zu vermeiden und die Bevölkerung von Panik abzuhalten, die der zerstörerischste Treiber für den Kurs wäre.
3. Geldpolitik der Nationalbank der Ukraine: Fortsetzung der kontrollierten Kursflexibilität und Einsatz von Interventionen zur Eindämmung starker Schwankungen: Hier hängt die Lage völlig vom Willen der Nationalbank ab, den Hrywnja-Kurs zu stützen oder nicht, sowie von der Bereitschaft des Marktregulierers, Devisenreserven einzusetzen, und von deren Ausreichen.
4. Externe wirtschaftliche Faktoren: die Politik der US-Notenbank Fed, die wirtschaftliche Lage in der Eurozone. Ein zusätzlicher Faktor langfristiger Unsicherheit ist die Wahrscheinlichkeit von der künftigen neuen US-Regierung angekündigter Handelskriege und Beschränkungen gegen China und die EU.
5. Steuerliche Änderungen: Eine Erhöhung der Steuersätze auf Einkünfte aus Einlagen und auf Geschäftsvorgänge kann die Nachfrage nach Bargeld in Fremdwährung anregen, da der Umfang von Schattengeschäften der Haushalte und Unternehmen zunimmt.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

• Kurzfristige Strategien: Konzentrieren Sie sich auf die Liquidität Ihrer Mittel und nutzen Sie festverzinsliche Instrumente wie Devisenkonten oder Anleihen, und bedenken Sie dabei, dass eine Verschärfung der wirtschaftlichen Lage den Staat zur Einführung von Beschränkungen veranlassen kann.
• Mittelfristige Investitionen: Halten Sie ein ausgewogenes Währungsportfolio mit einem Übergewicht des US-Dollars aufgrund seiner Stabilität in der internationalen Wirtschaft.
• Alternative Vermögenswerte: Falls der Steuerdruck steigt und Sie Ihre Ersparnisse nicht in riskantem Bargeld halten möchten, ziehen Sie Investitionen in Kryptowerte als Möglichkeit der Diversifizierung der Ersparnisse und als zusätzliche Quelle von Anlagegewinnen in Betracht.
• Langfristige Strategie: Halten Sie den überwiegenden Teil der Ersparnisse in Fremdwährung, um sich vor den Folgen eines anhaltenden Abwertungstrends zu schützen.

Dieses Material wurde von den Analysten des Unternehmens erstellt und gibt deren fachliche, analytische Einschätzung wieder. Die in dieser Übersicht dargestellten Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken und dürfen nicht als Handlungsempfehlung verstanden werden.

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HINTERGRUND

KIT Group ist ein internationales multiservice-orientiertes FinTech-Produktunternehmen, das seit 16 Jahren erfolgreich auf dem Markt für Nichtbank-Finanzdienstleistungen tätig ist. Eines der Flaggschiff-Geschäftsfelder des Unternehmens ist der Geldwechsel. KIT Group ist einer der größten Akteure dieses Segments des ukrainischen Finanzmarkts, gehört zu den größten Steuerzahlern und ist einer der Branchenführer bei der Wachstumsdynamik der Aktiva und beim Eigenkapital.

Über 90 Filialen in den 16 größten Städten der Ukraine befinden sich an kundenfreundlichen Standorten und verfügen über moderne Ausstattung für Komfort, Sicherheit und Vertraulichkeit jeder Transaktion.

Die Geschäftstätigkeit des Unternehmens entspricht den regulatorischen Anforderungen der Nationalbank der Ukraine. KIT Group hält die Tätigkeitsstandards der EU ein, hat auch Filialen in Polen und plant eine grenzüberschreitende Expansion in europäische Länder.