Aperçu et prévision du cours de la hryvnia face aux principales devises par les analystes de KIT Group

Numéro 1 – décembre 2024

L'objectif de cet aperçu est de fournir une analyse de la situation actuelle sur le marché des changes de l'Ukraine et une prévision du cours de la hryvnia face aux principales devises à partir de données actuelles. Nous examinons les conditions actuelles, les principaux facteurs d'influence et les scénarios possibles d'évolution de la situation.

Analyse de la situation actuelle

Sur le marché des changes de l'Ukraine, on observe une aggravation du déficit de devises, provoquée par une forte demande tant sur le segment des espèces que sur celui des opérations sans numéraire. La Banque nationale d'Ukraine stabilise le marché par des interventions qui ne peuvent pas satisfaire pleinement la demande de devises, mais qui atteignent l'objectif de stabilisation du marché, ce qui évite une dynamique par à-coups et permet de maintenir une tendance de dévaluation en douceur.

La hausse de la demande de devises dans les deux segments du marché est un phénomène typique du début du mois et de la fin de l'année.

Les déclarations et les mesures des partenaires internationaux de l'Ukraine concernant la poursuite du financement au moyen des avoirs russes gelés, le soutien aux infrastructures et les projets de relance économique ne donnent pas lieu à des prévisions de change pessimistes.

Toutefois, la modification de la politique fiscale, en particulier l'alourdissement de la charge fiscale sur les revenus des dépôts, peut devenir un nouveau moteur puissant de la demande de devises et de la pression de la population sur le cours de la hryvnia, ainsi que d'un transfert de l'épargne en devises du système financier officiel vers les espèces, tandis que les banques sont incapables de proposer des taux attractifs qui compenseraient les risques de nouvelles mesures d'intervention administrative de l'État dans la réglementation des opérations de change des particuliers.

Un trait caractéristique des dernières semaines a été l'élargissement de l'écart entre les cours d'achat et de vente des devises les plus populaires auprès des Ukrainiens : l'euro et le dollar. Cela témoigne de la volonté des opérateurs du marché des changes de tirer profit de la demande accrue de devises en espèces de la part de la population, et l'augmentation de l'écart entre les cours d'achat et de vente permet aux opérateurs de compenser leurs propres risques dans un contexte de cours difficilement prévisibles.

Prévision du cours du dollar

Prévision à court terme

À court terme, le cours de la hryvnia face au dollar restera dans la fourchette de 41,7–42 UAH/$, avec une tendance vers le seuil de 42,5 UAH/$. Des cotations proches de 42 UAH/$ ont déjà été enregistrées début décembre, ce qui correspond à nos attentes de cours pour la fin de l'année en cours. Parallèlement, des facteurs saisonniers, tels que la demande accrue de devises en fin d'année, peuvent provoquer un léger dépassement à court terme, jusqu'à 42,5 UAH/$.

Prévision à moyen terme

D'ici la fin de 2024, le cours du dollar pourrait très probablement atteindre 42,2–42,5 UAH/$, compte tenu de la hausse traditionnelle de la demande de devises en décembre. Parmi les facteurs externes, le principal reste la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine, qui influencera la position du dollar sur le marché mondial, ce qui se reflétera dans la dynamique du cours de la hryvnia, laquelle dérivera néanmoins en douceur vers la valeur de 45 UAH/$ sur laquelle est calculé le budget de l'État pour 2025.

Prévision du cours de l'euro

Prévision à court terme

Le cours de l'euro sur le marché international reste sous pression en raison des anticipations de baisse des taux de la BCE. En Ukraine, cela s'est traduit par une stabilisation du cours de la hryvnia face à l'euro à 43,6–44,3 UAH/€. En l'absence de facteurs locaux, le cours restera prochainement dans ces limites, avec un éventuel léger recul.

Prévision à moyen terme

Au cours des prochains mois, nous envisageons la probabilité d'une hausse progressive du cours de l'euro à 47–48 UAH/€, due à un possible assouplissement de la politique monétaire de la BCE. Toutefois, le renforcement de l'euro dépendra aussi en grande partie des progrès de la reprise économique des pays de la zone euro et des tendances mondiales. Ce sont précisément eux que reflétera largement sur le marché ukrainien la dynamique de l'euro face à la hryvnia : il n'existe en Ukraine aucun facteur fondamental interne influent de variation du cours de l'euro, seulement des facteurs conjoncturels.

Principaux facteurs d'influence sur le marché des changes

1. Hausse de la demande de devises : en fin d'année, les entreprises et la population intensifient traditionnellement leurs achats de devises pour régler des contrats de commerce extérieur et préserver leur épargne. Un phénomène qui rééquilibre le marché est la vente importante de devises provenant de l'épargne pour les fêtes et les vacances pendant la période de Noël et du Nouvel An.
2. Un afflux de devises relativement stable et prévisible : les recettes des exportateurs et l'aide des partenaires et des alliés permettent d'éviter une pénurie de devises et de prévenir la panique de la population, qui serait le facteur le plus destructeur pour le cours.
3. Politique monétaire de la Banque nationale d'Ukraine : poursuite de la flexibilité contrôlée du cours et recours aux interventions pour freiner les fluctuations brusques : ici, la situation dépend entièrement de la volonté de la Banque nationale de contenir ou non le cours de la hryvnia, ainsi que de la disposition du régulateur du marché à dépenser les réserves de change et de leur suffisance.
4. Facteurs économiques externes : la politique de la Fed américaine, la situation économique dans la zone euro. Un facteur supplémentaire d'incertitude à long terme est la probabilité de guerres commerciales et de restrictions contre la Chine et l'UE annoncées par la future nouvelle administration américaine.
5. Changements fiscaux : le relèvement des taux d'imposition des revenus des dépôts et des opérations des entreprises peut stimuler la demande de devises en espèces en raison de l'augmentation de l'ampleur des opérations informelles des ménages et des entités commerciales.

Recommandations pour les entreprises et les investisseurs

• Stratégies à court terme : concentrez-vous sur la liquidité des fonds et utilisez des instruments à revenu fixe, tels que des dépôts en devises ou des obligations, en gardant à l'esprit que l'aggravation de la situation économique peut inciter l'État à instaurer des restrictions.
• Investissements à moyen terme : maintenez un portefeuille de devises équilibré avec une prédominance du dollar américain en raison de sa stabilité dans l'économie internationale.
• Actifs alternatifs : si la pression fiscale augmente et que vous ne souhaitez pas conserver votre épargne en espèces risquées, envisagez d'investir dans des crypto-actifs comme moyen de diversifier l'épargne et comme source supplémentaire de revenus d'investissement.
• Stratégie à long terme : conservez la part prépondérante de l'épargne en devises pour vous protéger des conséquences d'une tendance durable à la dévaluation.

Ce document a été préparé par les analystes de l'entreprise et reflète leur jugement professionnel d'experts, fondé sur l'analyse. Les informations présentées dans cet aperçu ont un caractère strictement informatif et ne peuvent être considérées comme une recommandation d'agir.

L'entreprise et ses analystes ne donnent aucune assurance et déclinent toute responsabilité quant aux conséquences résultant de l'utilisation de ces informations. Toutes les informations sont fournies « en l'état », sans aucune garantie supplémentaire d'exhaustivité ni obligation d'actualité, de mise à jour ou de complément.

Les utilisateurs de ce document doivent évaluer eux-mêmes les risques et prendre des décisions éclairées sur la base de leur propre évaluation et de leur propre analyse de la situation à partir de diverses sources disponibles qu'ils jugent eux-mêmes suffisamment qualifiées. Avant toute décision d'investissement, nous recommandons de consulter un conseiller financier indépendant.

FICHE D'INFORMATION

KIT Group est une société FinTech internationale multiservices de produits qui opère avec succès depuis 16 ans sur le marché des services financiers non bancaires. L'une des activités phares de l'entreprise est le change de devises. KIT Group est l'un des plus grands opérateurs de ce segment du marché financier ukrainien, figure parmi les plus gros contribuables et compte parmi les leaders du secteur par la dynamique de croissance de ses actifs et le montant de ses fonds propres.

Plus de 90 agences dans les 16 plus grandes villes d'Ukraine sont situées dans des lieux pratiques pour les clients et disposent d'un équipement moderne pour le confort, la sécurité et la confidentialité de chaque transaction.

L'activité de l'entreprise est conforme aux exigences réglementaires de la Banque nationale d'Ukraine. KIT Group respecte les normes d'activité de l'UE, possède également des agences en Pologne et prévoit une expansion transfrontalière vers des pays d'Europe.