Rassegna e previsione del cambio della grivna rispetto alle principali valute a cura degli analisti di KIT Group

Numero 1 – dicembre 2024

Lo scopo di questa rassegna è fornire un'analisi della situazione attuale sul mercato dei cambi dell'Ucraina e una previsione del cambio della grivna rispetto alle principali valute sulla base di dati aggiornati. Esaminiamo le condizioni attuali, i principali fattori di influenza e i possibili scenari di evoluzione degli eventi.

Analisi della situazione attuale

Sul mercato dei cambi dell'Ucraina si osserva un aumento del deficit di valuta, causato da un'elevata domanda sia nel segmento in contanti sia in quello non in contanti. La Banca nazionale dell'Ucraina stabilizza il mercato con interventi che non riescono a soddisfare pienamente la domanda di valuta, ma raggiungono l'obiettivo di stabilizzare il mercato, evitando una dinamica a scatti e permettendo di mantenere un graduale trend di svalutazione.

L'aumento della domanda di valuta in entrambi i segmenti del mercato è un fenomeno tipico dell'inizio del mese e della fine dell'anno.

Le dichiarazioni e le misure dei partner internazionali dell'Ucraina riguardo all'ulteriore finanziamento a valere sui beni russi congelati, al sostegno infrastrutturale e ai progetti di stimolo economico non danno motivo a previsioni valutarie pessimistiche.

Tuttavia, la modifica della politica fiscale, in particolare l'aumento del carico fiscale sui redditi da depositi, può diventare un nuovo potente fattore di domanda di valuta e di pressione sul cambio della grivna da parte della popolazione, nonché di un travaso di risparmi in valuta dal sistema finanziario ufficiale al contante, mentre le banche non sono in grado di offrire tassi attraenti che compensino i rischi di nuovi interventi amministrativi dello Stato nella regolamentazione delle operazioni in valuta per la popolazione.

Un tratto caratteristico delle ultime settimane è stato l'aumento dello spread tra i cambi di acquisto e di vendita delle valute più popolari tra gli ucraini: euro e dollaro. Ciò indica la volontà degli operatori del mercato dei cambi di guadagnare dall'aumento della domanda di valuta in contanti da parte della popolazione, e l'ampliamento della differenza tra i cambi di acquisto e di vendita consente agli operatori di compensare i propri rischi in un contesto di situazione valutaria poco prevedibile.

Previsione del cambio del dollaro

Previsione a breve termine

Nel breve termine il cambio della grivna rispetto al dollaro resterà nell'intervallo 41,7–42 UAH/$, con una tendenza verso la soglia di 42,5 UAH/$. Quotazioni vicine a 42 UAH/$ sono già state registrate all'inizio di dicembre, il che corrisponde alle nostre aspettative di cambio per la fine dell'anno in corso. Allo stesso tempo, fattori stagionali, come la maggiore domanda di valuta a fine anno, possono causare un lieve superamento a breve termine, fino alla soglia di 42,5 UAH/$.

Previsione a medio termine

Entro la fine del 2024 il cambio del dollaro potrebbe con alta probabilità raggiungere 42,2–42,5 UAH/$, tenuto conto del tradizionale aumento della domanda di valuta a dicembre. Tra i fattori esterni, il principale resta la politica monetaria della Federal Reserve degli Stati Uniti, che influirà sulla posizione del dollaro sul mercato globale, e ciò si rifletterà nella dinamica del cambio della grivna, che comunque scivolerà gradualmente verso il valore di 45 UAH/$ su cui è calcolato il bilancio statale del 2025.

Previsione del cambio dell'euro

Previsione a breve termine

Il cambio dell'euro sul mercato internazionale resta sotto pressione per le attese di tagli dei tassi da parte della BCE. In Ucraina ciò si è riflesso nella stabilizzazione del cambio della grivna rispetto all'euro a 43,6–44,3 UAH/€. In assenza di fattori locali, nel prossimo futuro il cambio resterà entro questi limiti, con un potenziale lieve calo.

Previsione a medio termine

Nei prossimi mesi riteniamo probabile un graduale aumento del cambio dell'euro fino a 47–48 UAH/€, dovuto a un possibile allentamento della politica monetaria della BCE. Tuttavia, il rafforzamento dell'euro dipenderà in larga misura anche dai progressi della ripresa economica dei paesi dell'eurozona e dalle tendenze globali. Sono proprio questi i fattori che sul mercato ucraino rifletterà in larga misura la dinamica dell'euro rispetto alla grivna: in Ucraina non esistono fattori fondamentali interni influenti di variazione del cambio dell'euro, ma solo fattori contingenti.

Principali fattori di influenza sul mercato dei cambi

1. Aumento della domanda di valuta: a fine anno imprese e popolazione intensificano tradizionalmente gli acquisti di valuta per i pagamenti dei contratti con l'estero e per conservare i risparmi. Un fenomeno che riequilibra il mercato è la considerevole vendita di valuta proveniente dai risparmi per festeggiamenti e vacanze durante il periodo natalizio e di Capodanno.
2. Afflusso di valuta relativamente stabile e prevedibile: gli introiti degli esportatori e gli aiuti dei partner e degli alleati permettono di evitare una carenza di valuta e di tenere la popolazione lontana dal panico, che sarebbe il fattore più distruttivo per il cambio.
3. Politica monetaria della Banca nazionale dell'Ucraina: prosecuzione della flessibilità controllata del cambio e ricorso agli interventi per frenare le forti oscillazioni: qui la situazione dipende interamente dalla volontà della Banca nazionale di contenere o meno il cambio della grivna, nonché dalla disponibilità del regolatore del mercato a spendere le riserve valutarie e dalla loro sufficienza.
4. Fattori economici esterni: la politica della Fed degli Stati Uniti, la situazione economica nell'eurozona. Un ulteriore fattore di incertezza a lungo termine è la probabilità di guerre commerciali e restrizioni contro Cina e UE annunciate dalla futura nuova amministrazione statunitense.
5. Modifiche fiscali: l'aumento delle aliquote fiscali sui redditi da depositi e sulle operazioni delle imprese può stimolare la domanda di valuta in contanti a seguito dell'aumento della portata delle operazioni sommerse di famiglie e operatori economici.

Raccomandazioni per imprese e investitori

• Strategie a breve termine: concentratevi sulla liquidità dei fondi e utilizzate strumenti a reddito fisso, come i depositi in valuta o le obbligazioni, tenendo presente che un peggioramento della situazione economica può indurre lo Stato a introdurre restrizioni.
• Investimenti a medio termine: mantenete un portafoglio valutario equilibrato con prevalenza del dollaro statunitense per la sua stabilità nell'economia internazionale.
• Attività alternative: in caso di aumento della pressione fiscale e di riluttanza a tenere i risparmi in contanti rischiosi, valutate investimenti in cripto-attività come modo per diversificare i risparmi e come ulteriore fonte di profitto da investimento.
• Strategia a lungo termine: conservate la quota prevalente dei risparmi in valuta per proteggervi dalle conseguenze di un trend di svalutazione duraturo.

Questo materiale è stato preparato dagli analisti dell'azienda e riflette il loro giudizio professionale esperto e analitico. Le informazioni presentate in questa rassegna hanno carattere puramente informativo e non possono essere considerate una raccomandazione ad agire.

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Gli utenti di questo materiale devono valutare autonomamente i rischi e prendere decisioni consapevoli sulla base della propria valutazione e analisi della situazione a partire da varie fonti disponibili che essi stessi ritengono sufficientemente qualificate. Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, raccomandiamo di consultare un consulente finanziario indipendente.

SCHEDA INFORMATIVA

KIT Group è una società internazionale multiservizi di prodotto FinTech che opera con successo da 16 anni sul mercato dei servizi finanziari non bancari. Una delle attività di punta dell'azienda è il cambio valute. KIT Group è uno dei maggiori operatori di questo segmento del mercato finanziario dell'Ucraina, rientra nell'elenco dei maggiori contribuenti ed è uno dei leader del settore per la dinamica di crescita degli attivi e per l'entità del capitale proprio.

Oltre 90 filiali nelle 16 maggiori città dell'Ucraina si trovano in luoghi comodi per i clienti e dispongono di attrezzature moderne per la comodità, la sicurezza e la riservatezza di ogni transazione.

L'attività dell'azienda è conforme ai requisiti regolamentari della Banca nazionale dell'Ucraina. KIT Group rispetta gli standard operativi dell'UE, ha filiali anche in Polonia e pianifica un'espansione transfrontaliera verso paesi europei.