Przegląd i prognoza kursu hrywny wobec kluczowych walut od analityków KIT Group

Wydanie nr 1 – grudzień 2024 roku

Celem tego przeglądu jest przedstawienie analizy bieżącej sytuacji na ukraińskim rynku walutowym oraz prognozy kursu hrywny wobec kluczowych walut na podstawie aktualnych danych. Rozważamy bieżące warunki, kluczowe czynniki wpływu i możliwe scenariusze rozwoju wydarzeń.

Analiza bieżącej sytuacji

Na ukraińskim rynku walutowym obserwuje się wzrost deficytu waluty, spowodowany wysokim popytem zarówno w segmencie gotówkowym, jak i bezgotówkowym. Narodowy Bank Ukrainy stabilizuje rynek interwencjami, które nie są w stanie w pełni zaspokoić popytu na walutę, ale osiągają cel stabilizacji rynku, co zapobiega skokowej dynamice i pozwala utrzymać łagodny trend deprecjacyjny.

Wzrost popytu na walutę w obu segmentach rynku to zjawisko typowe dla początku miesiąca i końca roku.

Oświadczenia i działania międzynarodowych partnerów Ukrainy w sprawie dalszego finansowania z zamrożonych rosyjskich aktywów, wsparcia infrastrukturalnego i projektów stymulowania gospodarki nie dają powodów do pesymistycznych prognoz kursowych.

Jednak zmiana polityki podatkowej, w szczególności zwiększenie obciążenia podatkowego dochodów z depozytów, może stać się nowym potężnym czynnikiem popytu na walutę i presji ze strony ludności na kurs hrywny, a także przepływu oszczędności walutowych z oficjalnego systemu finansowego do gotówki, podczas gdy banki nie są w stanie zaproponować atrakcyjnych stawek, które zrekompensowałyby ryzyko nowych kroków administracyjnej ingerencji państwa w regulację operacji walutowych dla ludności.

Cechą charakterystyczną ostatnich tygodni był wzrost spreadu między kursami kupna i sprzedaży najpopularniejszych wśród Ukraińców walut – euro i dolara. Świadczy to o dążeniu operatorów rynku walutowego do zarobienia na zwiększonym popycie na gotówkę walutową wśród ludności, a zwiększenie różnicy między kursami kupna i sprzedaży pozwala operatorom rynku walutowego zrekompensować własne ryzyko na tle słabo przewidywalnej sytuacji kursowej.

Prognoza kursu dolara

Prognoza krótkoterminowa

W najbliższej perspektywie kurs hrywny do dolara pozostanie w przedziale 41,7–42 UAH/$ z tendencją w stronę poziomu 42,5 UAH/$. Notowania zbliżone do 42 UAH/$ odnotowano już na początku grudnia, co odpowiada naszym oczekiwaniom kursowym na koniec bieżącego roku. Jednocześnie czynniki sezonowe, takie jak zwiększony popyt na walutę pod koniec roku, mogą spowodować niewielkie krótkoterminowe przekroczenie – do poziomu 42,5 UAH/$.

Prognoza średnioterminowa

Do końca 2024 roku kurs dolara z dużym prawdopodobieństwem może osiągnąć 42,2–42,5 UAH/$, biorąc pod uwagę tradycyjny wzrost popytu na walutę w grudniu. Wśród czynników zewnętrznych głównym pozostaje polityka monetarna Rezerwy Federalnej USA, która będzie wpływać na pozycję dolara na rynku globalnym, co znajdzie odzwierciedlenie w dynamice kursu hrywny, która mimo to będzie łagodnie dryfować ku poziomowi 45 UAH/$, na którym oparto budżet państwa na 2025 rok.

Prognoza kursu euro

Prognoza krótkoterminowa

Kurs euro na rynku międzynarodowym pozostaje pod presją z powodu oczekiwań obniżek stóp przez EBC. Na Ukrainie znalazło to odzwierciedlenie w stabilizacji kursu hrywny do euro na poziomie 43,6–44,3 UAH/€. Wobec braku lokalnych czynników kurs w najbliższym czasie pozostanie w tych granicach z potencjalnym niewielkim spadkiem.

Prognoza średnioterminowa

W ciągu najbliższych miesięcy zakładamy możliwość stopniowego wzrostu kursu euro do 47–48 UAH/€, wynikającego z możliwego złagodzenia polityki monetarnej EBC. Jednak umocnienie euro w dużej mierze będzie zależeć także od postępów w odbudowie gospodarczej krajów strefy euro i globalnych tendencji. To właśnie je na ukraińskim rynku w znacznej mierze odzwierciedlać będzie dynamika euro do hrywny – na Ukrainie nie ma wewnętrznych wpływowych fundamentalnych czynników zmiany kursu euro, są tylko sytuacyjne.

Główne czynniki wpływające na rynek walutowy

1. Wzrost popytu na walutę: pod koniec roku firmy i ludność tradycyjnie zwiększają zakupy waluty na rozliczenia kontraktów zagranicznych i zachowanie oszczędności. Zjawiskiem równoważącym rynek jest znaczna sprzedaż waluty z oszczędności na świętowanie i wypoczynek w okresie bożonarodzeniowo-noworocznym.
2. Względnie stabilny i przewidywalny napływ waluty: wpływy od eksporterów oraz pomoc od partnerów i sojuszników pozwalają uniknąć deficytu waluty i powstrzymać ludność od paniki, która byłaby najbardziej destrukcyjnym czynnikiem dla kursu.
3. Polityka monetarna Narodowego Banku Ukrainy: kontynuacja kontrolowanej elastyczności kursu i wykorzystanie interwencji do powstrzymywania gwałtownych wahań: tutaj sytuacja zależy całkowicie od woli NBU w kwestii powstrzymywania lub niepowstrzymywania kursu hrywny, a także od gotowości regulatora rynku do wydawania rezerw walutowych i ich wystarczalności.
4. Zewnętrzne czynniki ekonomiczne: polityka Fed USA, sytuacja gospodarcza w strefie euro. Dodatkowym czynnikiem długoterminowej niepewności staje się prawdopodobieństwo zapowiedzianych przez przyszłą nową administrację USA wojen handlowych i ograniczeń wobec Chin i UE.
5. Zmiany podatkowe: podwyższenie stawek opodatkowania dochodów z depozytów i operacji przedsiębiorstw może pobudzić popyt na gotówkę walutową wskutek zwiększenia skali operacji w szarej strefie gospodarstw domowych i podmiotów gospodarczych.

Rekomendacje dla biznesu i inwestorów

• Strategie krótkoterminowe: skoncentrujcie się na płynności środków i korzystajcie z instrumentów o stałym dochodzie, takich jak depozyty walutowe lub obligacje, pamiętając, że zaostrzenie sytuacji gospodarczej może skłonić państwo do wprowadzenia ograniczeń.
• Inwestycje średnioterminowe: utrzymujcie zrównoważony portfel walutowy z przewagą dolara amerykańskiego ze względu na jego stabilność w gospodarce międzynarodowej.
• Aktywa alternatywne: w razie wzrostu presji podatkowej i niechęci do trzymania oszczędności w ryzykownej gotówce rozważcie inwestycje w kryptoaktywa jako sposób dywersyfikacji oszczędności i dodatkowe źródło zysków inwestycyjnych.
• Strategia długoterminowa: zachowujcie przeważającą część oszczędności w walucie, aby chronić się przed skutkami trwałego trendu deprecjacyjnego.

Materiał ten został przygotowany przez analityków spółki i odzwierciedla ich ekspercką, analityczną ocenę zawodową. Informacje przedstawione w tym przeglądzie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie mogą być uznane za rekomendację do działania.

Spółka i jej analitycy nie składają żadnych zapewnień i nie ponoszą odpowiedzialności za jakiekolwiek skutki wynikające z wykorzystania tych informacji. Wszystkie informacje są udostępniane w stanie, w jakim są („as is”), bez żadnych dodatkowych gwarancji kompletności, zobowiązań dotyczących terminowości, aktualizacji czy uzupełniania.

Użytkownicy tego materiału powinni samodzielnie oceniać ryzyko i podejmować świadome decyzje na podstawie własnej oceny i analizy sytuacji z różnych dostępnych źródeł, które sami uznają za wystarczająco kwalifikowane. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych zalecamy konsultację z niezależnym doradcą finansowym.

INFORMACJA

KIT Group to międzynarodowa multiusługowa produktowa spółka FinTech, która od 16 lat z powodzeniem działa na rynku pozabankowych usług finansowych. Jednym z flagowych kierunków działalności spółki jest wymiana walut. KIT Group jest jednym z największych operatorów tego segmentu ukraińskiego rynku finansowego, należy do największych podatników i jest jednym z liderów branży pod względem dynamiki wzrostu aktywów oraz wielkości kapitału własnego.

Ponad 90 oddziałów w 16 największych miastach Ukrainy zlokalizowanych jest w dogodnych dla klientów miejscach i wyposażonych jest w nowoczesny sprzęt zapewniający wygodę, bezpieczeństwo i poufność każdej transakcji.

Działalność spółki spełnia wymogi regulacyjne NBU. KIT Group przestrzega unijnych standardów działalności, posiadając oddziały także w Polsce i planując ekspansję transgraniczną do krajów Europy.