Reseña y pronóstico del tipo de cambio de la grivna frente a las divisas clave por los analistas de KIT Group
Número 1 – diciembre de 2024 El objetivo de esta reseña es ofrecer un análisis de la situación actual del mercado de divisas de Ucrania y un pronóstico del tipo de cambio de la grivna frente a las divisas clave a partir de datos actuales. Analizamos las condiciones actuales, los principales factores de influencia y los posibles escenarios de evolución de los acontecimientos. Análisis de la situación actual En el mercado de divisas de Ucrania se observa un aumento del déficit de divisas, provocado por una elevada
Número 1 – diciembre de 2024
El objetivo de esta reseña es ofrecer un análisis de la situación actual del mercado de divisas de Ucrania y un pronóstico del tipo de cambio de la grivna frente a las divisas clave a partir de datos actuales. Analizamos las condiciones actuales, los principales factores de influencia y los posibles escenarios de evolución de los acontecimientos.
Análisis de la situación actual
En el mercado de divisas de Ucrania se observa un aumento del déficit de divisas, provocado por una elevada demanda tanto en el segmento de efectivo como en el no efectivo. El Banco Nacional de Ucrania estabiliza el mercado mediante intervenciones que no pueden satisfacer por completo la demanda de divisas, pero que logran el objetivo de estabilizar el mercado, lo que evita una dinámica a saltos y permite mantener una tendencia devaluatoria suave.
El aumento de la demanda de divisas en ambos segmentos del mercado es un fenómeno típico del inicio de mes y del final de año.
Las declaraciones y medidas de los socios internacionales de Ucrania sobre la financiación adicional con cargo a los activos rusos congelados, el apoyo a las infraestructuras y los proyectos de estímulo económico no dan motivos para pronósticos cambiarios pesimistas.
No obstante, el cambio de la política fiscal, en particular el aumento de la carga tributaria sobre los ingresos por depósitos, puede convertirse en un nuevo motor potente de la demanda de divisas y de presión sobre el tipo de cambio de la grivna por parte de la población, así como de un traspaso de ahorros en divisas del sistema financiero oficial a efectivo, mientras que los bancos no son capaces de ofrecer tipos atractivos que compensen los riesgos de nuevas medidas de intervención administrativa del Estado en la regulación de las operaciones de divisas de la población.
Un rasgo característico de las últimas semanas ha sido el aumento del diferencial entre los tipos de compra y de venta de las divisas más populares entre los ucranianos: el euro y el dólar. Esto indica el afán de los operadores del mercado de divisas de ganar con la mayor demanda de divisas en efectivo entre la población, y la ampliación de la diferencia entre los tipos de compra y de venta permite a los operadores compensar sus propios riesgos en un contexto de situación cambiaria poco predecible.
Pronóstico del tipo de cambio del dólar
Pronóstico a corto plazo
En el corto plazo, el tipo de cambio de la grivna frente al dólar se mantendrá en el rango de 41,7–42 UAH/$, con tendencia hacia la marca de 42,5 UAH/$. Cotizaciones cercanas a 42 UAH/$ ya se registraron a principios de diciembre, lo que corresponde a nuestras expectativas cambiarias para finales del año en curso. Al mismo tiempo, factores estacionales, como la mayor demanda de divisas a finales de año, pueden provocar un ligero exceso a corto plazo, hasta la marca de 42,5 UAH/$.
Pronóstico a medio plazo
Hasta finales de 2024, el tipo de cambio del dólar podría alcanzar con gran probabilidad 42,2–42,5 UAH/$, dado el tradicional aumento de la demanda de divisas en diciembre. Entre los factores externos, el principal sigue siendo la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU., que influirá en la posición del dólar en el mercado global, y esto se reflejará en la dinámica del tipo de cambio de la grivna, que, no obstante, derivará suavemente hacia el valor de 45 UAH/$ sobre el que se calcula el presupuesto estatal de 2025.
Pronóstico del tipo de cambio del euro
Pronóstico a corto plazo
El tipo de cambio del euro en el mercado internacional sigue bajo presión por las expectativas de recortes de tipos del BCE. En Ucrania esto se ha reflejado en la estabilización del tipo de cambio de la grivna frente al euro en 43,6–44,3 UAH/€. Dada la ausencia de factores locales, en el futuro próximo el tipo se mantendrá dentro de estos límites con un posible descenso leve.
Pronóstico a medio plazo
Durante los próximos meses suponemos la probabilidad de un aumento gradual del tipo de cambio del euro hasta 47–48 UAH/€, debido a una posible relajación de la política monetaria del BCE. Sin embargo, el fortalecimiento del euro dependerá en gran medida también de los avances en la recuperación económica de los miembros de la eurozona y de las tendencias globales. Precisamente estos factores serán los que refleje en gran medida en el mercado ucraniano la dinámica del euro frente a la grivna: en Ucrania no hay factores fundamentales internos influyentes que cambien el tipo del euro, solo coyunturales.
Principales factores de influencia en el mercado de divisas
- Aumento de la demanda de divisas: a finales de año, las empresas y la población intensifican tradicionalmente la compra de divisas para los pagos de contratos de comercio exterior y para conservar sus ahorros. Un fenómeno que equilibra el mercado es la considerable venta de divisas procedentes de ahorros para celebraciones y vacaciones durante el ciclo navideño y de Año Nuevo.
- Entrada de divisas relativamente estable y previsible: los ingresos de los exportadores y la ayuda de socios y aliados permiten evitar la escasez de divisas y mantener a la población alejada del pánico, que sería el factor más destructivo para el tipo de cambio.
- Política monetaria del Banco Nacional de Ucrania: continuación de la flexibilidad controlada del tipo de cambio y uso de intervenciones para frenar las oscilaciones bruscas: aquí la situación depende por completo de la voluntad del Banco Nacional de contener o no el tipo de cambio de la grivna, así como de la disposición del regulador del mercado a gastar reservas de divisas y de su suficiencia.
- Factores económicos externos: la política de la Fed de EE. UU., la situación económica en la eurozona. Un factor adicional de incertidumbre a largo plazo es la probabilidad de guerras comerciales y restricciones contra China y la UE anunciadas por la futura nueva administración de EE. UU.
- Cambios fiscales: la subida de los tipos impositivos sobre los ingresos por depósitos y sobre las operaciones de las empresas puede estimular la demanda de divisas en efectivo como consecuencia del aumento de la escala de operaciones sumergidas de los hogares y de las empresas.
Recomendaciones para empresas e inversores
- Estrategias a corto plazo: céntrense en la liquidez de los fondos y utilicen instrumentos de renta fija, como depósitos en divisas o bonos, teniendo presente que el agravamiento de la situación económica puede llevar al Estado a introducir restricciones.
- Inversiones a medio plazo: mantengan una cartera de divisas equilibrada con predominio del dólar estadounidense por su estabilidad en la economía internacional.
- Activos alternativos: si aumenta la presión fiscal y no desean mantener sus ahorros en efectivo arriesgado, consideren invertir en criptoactivos como forma de diversificar los ahorros y como fuente adicional de beneficios de inversión.
- Estrategia a largo plazo: conserven la parte predominante de los ahorros en divisas para protegerse de las consecuencias de una tendencia devaluatoria sostenida.
Este material ha sido elaborado por los analistas de la empresa y refleja su juicio profesional experto y analítico. La información presentada en esta reseña tiene carácter meramente informativo y no puede considerarse una recomendación de actuación.
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Los usuarios de este material deben evaluar por sí mismos los riesgos y tomar decisiones conscientes basadas en su propia evaluación y análisis de la situación a partir de diversas fuentes disponibles que ellos mismos consideren suficientemente cualificadas. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, recomendamos consultar a un asesor financiero independiente.
REFERENCIA
KIT Group es una empresa internacional multiservicio de producto FinTech que lleva 16 años trabajando con éxito en el mercado de servicios financieros no bancarios. Una de las líneas de actividad insignia de la empresa es el cambio de divisas. KIT Group es uno de los mayores operadores de este segmento del mercado financiero de Ucrania, figura en la lista de los mayores contribuyentes y es uno de los líderes del sector por la dinámica de crecimiento de los activos y por el volumen de su capital propio.
Más de 90 sucursales en las 16 mayores ciudades de Ucrania están ubicadas en lugares cómodos para los clientes y cuentan con equipamiento moderno para la comodidad, la seguridad y la confidencialidad de cada transacción.
La actividad de la empresa cumple los requisitos regulatorios del Banco Nacional de Ucrania. KIT Group se atiene a las normas de actividad de la UE, tiene también sucursales en Polonia y planea una expansión transfronteriza a países de Europa.