Обзор-прогноз курса гривны к ключевым валютам от аналитиков КИТ Group

Выпуск № 1 — декабрь 2024 года

Целью настоящего обзора является анализ текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и возможные сценарии развития событий.

Анализ текущей ситуации

На валютном рынке Украины наблюдается рост дефицита валюты, вызванный высоким спросом как в наличном, так и в безналичном сегментах. Национальный банк Украины стабилизирует рынок интервенциями, которые не способны полностью удовлетворить спрос на валюту, но при этом достигают цели стабилизации рынка, что предотвращает скачкообразную динамику и позволяет удерживать плавный девальвационный тренд.

Рост спроса на валюту в обоих сегментах рынка — типичное явление для начала месяца и конца года.

Заявления и шаги международных партнёров Украины относительно дальнейшего финансирования за счёт замороженных российских активов, инфраструктурной поддержки и проектов экономического стимулирования не дают поводов для пессимистичных курсовых прогнозов.

Впрочем, изменение налоговой политики, в частности увеличение налоговой нагрузки на доходы по депозитам, может стать новым мощным драйвером спроса на валюту и давления на курс гривны со стороны населения, а также перетока валютных сбережений из официальной финансовой системы в наличные, тогда как банки не способны предложить привлекательные ставки, которые компенсировали бы риски новых шагов административного вмешательства государства в регулирование валютных операций для населения.

Характерным признаком последних недель стал рост спреда между курсами покупки и продажи наиболее популярных среди украинцев валют — евро и доллара. Это свидетельствует о стремлении операторов валютного рынка заработать на повышенном спросе на наличную валюту среди населения, а увеличение разницы между курсами покупки и продажи позволяет операторам валютного рынка компенсировать собственные риски на фоне слабо прогнозируемой курсовой ситуации.

Прогноз курса доллара

Краткосрочный прогноз

В ближайшей перспективе курс гривны к доллару будет оставаться в пределах 41,7–42 грн/$ с тяготением в сторону отметки 42,5 грн/$. Близкие к показателю 42 грн/$ котировки уже были зафиксированы в начале декабря, что соответствует нашим курсовым ожиданиям на конец текущего года. Вместе с тем сезонные факторы, такие как повышенный спрос на валюту в конце года, могут вызвать незначительное краткосрочное превышение — до отметки 42,5 грн/$.

Среднесрочный прогноз

До конца 2024 года курс доллара с высокой вероятностью может достичь 42,2–42,5 грн/$, с учётом традиционного роста спроса на валюту в декабре. Среди внешних факторов основной остаётся монетарная политика Федеральной резервной системы США, которая будет влиять на позиции доллара на глобальном рынке, и это найдёт отражение в динамике курса гривны, которая всё же плавно будет дрейфовать к значению 45 грн/$, на котором рассчитан госбюджет 2025 года.

Прогноз курса евро

Краткосрочный прогноз

Курс евро на международном рынке остаётся под давлением из-за ожиданий снижения ставок ЕЦБ. В Украине это отразилось в стабилизации курса гривны к евро на уровне 43,6–44,3 грн/€. Учитывая отсутствие локальных драйверов, в ближайшее время курс будет оставаться в этих пределах с потенциальным незначительным снижением.

Среднесрочный прогноз

В течение следующих месяцев мы допускаем вероятность постепенного роста курса евро до 47–48 грн/€, обусловленного возможным смягчением монетарной политики ЕЦБ. Однако укрепление евро в значительной мере будет зависеть и от успехов в экономическом восстановлении участников еврозоны и глобальных тенденций. Именно их на украинском рынке в значительной мере будет отражать динамика евро к гривне — внутренних влиятельных фундаментальных драйверов изменения курса евровалюты в Украине нет, а есть лишь ситуативные.

Основные факторы влияния на валютный рынок

1. Рост спроса на валюту: в конце года бизнес и население традиционно активизируют покупку валюты для расчётов по внешнеэкономическим контрактам и сохранения сбережений. Уравновешивающим для рынка явлением является значительная продажа валюты из сбережений на празднование и отдых во время рождественско-новогоднего цикла.
2. Относительно стабильный и предсказуемый приток валюты: поступления от экспортёров и помощь от партнёров и союзников позволяют избежать дефицита валюты и удерживать население от паники, которая стала бы наиболее разрушительным драйвером для курса.
3. Монетарная политика НБУ: продолжение контролируемой гибкости курса и использование интервенций для сдерживания резких колебаний: здесь ситуация полностью зависит от воли НБУ по сдерживанию или несдерживанию курса гривны, а также от готовности рыночного регулятора тратить валютные резервы и их достаточности.
4. Внешние экономические факторы: политика ФРС США, экономическая ситуация в еврозоне. Дополнительным фактором долгосрочной неопределённости становится вероятность анонсированных будущей новой администрацией США торговых войн и ограничений против Китая и ЕС.
5. Налоговые изменения: повышение ставок налогообложения доходов по депозитам и операций бизнеса может стимулировать спрос на наличную валюту вследствие увеличения масштабов теневых операций домохозяйств и бизнес-субъектов.

Рекомендации для бизнеса и инвесторов

• Краткосрочные стратегии: сосредоточьтесь на ликвидности средств и используйте инструменты с фиксированной доходностью, такие как валютные депозиты или облигации, помня, что обострение экономической ситуации может побудить государство к введению ограничений.
• Среднесрочные инвестиции: поддерживайте сбалансированный валютный портфель с преобладанием доллара США из-за его стабильности в международной экономике.
• Альтернативные активы: в случае роста налогового давления и нежелания держать сбережения в рискованной наличности рассмотрите вложения в криптоактивы как способ диверсификации сбережений и дополнительный источник получения инвестиционной прибыли.
• Долгосрочная стратегия: сохраняйте преобладающую долю сбережений в валюте для защиты от последствий устойчивого девальвационного тренда.

Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация к действиям.

Компания и её аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется «как есть», без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности, обновлению или дополнению.

Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать осознанные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.

СПРАВКА

KИT Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИT Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.

Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и оснащены современным оборудованием для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.

Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИT Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.