Wichtige Wirtschaftsindikatoren der Ukraine und der Welt im ersten Quartal 2025

Der Artikel stellt die wichtigsten makroökonomischen Kennzahlen der Ukraine und der Weltwirtschaft zum Stand vom 1. April 2025 vor. Die Analyse wurde auf der Grundlage aktueller Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine, der Nationalbank der Ukraine, des Internationalen Währungsfonds, der Weltbank und der UNO erstellt. Der Direktor für Marketing und Entwicklung von „Interfax-Ukraine“, Maksym Urakin, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften und Gründer des Informations- und Analysezentrums „Experts Club“, stellte einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends vor.

Makroökonomische Kennzahlen der Ukraine

Das erste Quartal 2025 war für die Ukraine eine Phase verlangsamter, aber dennoch positiver wirtschaftlicher Entwicklung. Nach aktualisierten Schätzungen der Nationalbank der Ukraine wuchs das reale BIP des Landes im Jahresvergleich um 0,5 %, was auf eine allmähliche Stabilisierung nach einem instabilen Jahresbeginn hindeutet. Dieser Zuwachs ist nach internationalen Maßstäben nicht hoch, doch unter den Bedingungen eines umfassenden Krieges, der ständigen Bedrohung für Infrastruktur und Logistik sowie des eingeschränkten Zugangs zu Kapital wird ein solches Ergebnis als positives Signal bewertet.

„Ein halbes Prozent BIP-Wachstum im ersten Quartal ist eher ein Indikator für die erhaltene Lebensfähigkeit des Systems als ein Entwicklungsmaßstab. Der Binnenmarkt beginnt sich zu beleben, besonders in den Bereichen Konsum, Logistik und einzelnen Technologiesektoren. Doch vorerst ist es überwiegend ein Wachstum ‚auf der Stelle‘ – ohne Investitionsimpuls, ohne Export, ohne langfristige Ressourcen“, erklärt Maksym Urakin.

Eine der größten Herausforderungen bleibt die Inflation. Ende März 2025 lag die jährliche Inflationsrate bei rund 12,6 %, was sich gegenüber Februar kaum verändert hat, aber eine Tendenz zur allmählichen Verlangsamung zeigt. Die NBU verweist auf den Einfluss des saisonalen Rückgangs der Lebensmittelpreise, die Währungsstabilisierung und eine ausgewogene Geldpolitik als Schlüsselfaktoren zur Dämpfung des Preisanstiegs.

„Entscheidend ist es, das Gleichgewicht zwischen der Inflationsbekämpfung und der Vermeidung eines Einbruchs der Wirtschaftstätigkeit zu wahren. Die Geldpolitik der Nationalbank war im ersten Quartal recht ausgewogen: einerseits die Beibehaltung des Leitzinses, andererseits eine sanfte Unterstützung der Hrywnja durch Interventionen. Aber wir sind noch weit davon entfernt, die inflationäre Risikozone zu verlassen“, betont der Experte.

Die Lage im Außenhandel deutet dagegen auf eine Verschärfung der strukturellen Probleme hin. Nach vorläufigen Schätzungen des Centre for Economic Strategy erreichte das Außenhandelsdefizit im April 3,6 Mrd. US-Dollar, was auf einen deutlichen Überschuss der Importe (6,3 Mrd. US-Dollar) gegenüber den Exporten (3,1 Mrd. US-Dollar) zurückzuführen ist. Im Gesamtergebnis des ersten Quartals überstieg das Handelsdefizit nach Angaben der Analysten den Wert des Vorjahreszeitraums 2024, trotz der Aktivität im Agrarsektor und der Erbringung von Dienstleistungen.

„Das Schlimmste ist, dass dieses Defizit nicht situativ, sondern strukturell ist. Der Import von Energieträgern, Ausrüstung, chemischen Erzeugnissen und Transportmitteln bleibt dominierend, während sich der Export überwiegend auf Rohstoffpositionen beschränkt. Das gefährdet die Währungsstabilität im Falle eines Endes der internationalen Finanzhilfe“, kommentiert der Gründer von Experts Club.

Vor dem Hintergrund der wachsenden Handelslücke bleibt das Niveau der internationalen Reserven ein positives Signal. Nach Angaben der NBU beliefen sich die Reserven im April 2025 auf rund 42 Mrd. US-Dollar, was einen historischen Höchststand für die Ukraine darstellt. Möglich wurde dieser Anstieg durch weitere Tranchen der Finanzhilfe der Europäischen Union, der USA und des IWF sowie durch erfolgreiche Devisengeschäfte der Nationalbank am Interbankenmarkt.

„Reserven von über 40 Mrd. US-Dollar sind nicht bloß eine Kennzahl, sondern ein ‚Airbag‘ für ein Land, das im Dauerrisikomodus lebt. Aber man sollte sich davon nicht blenden lassen: Das ist eine Vertrauensressource, die in wirtschaftliche Erholung umgewandelt werden muss, sonst verlieren wir sie wieder, wie es in der Vergangenheit schon vorgekommen ist“, warnt Maksym Urakin.

Die Schuldenlast bleibt jedoch hoch. Nach den jüngsten Schätzungen belief sich die gesamte staatliche und staatlich garantierte Verschuldung der Ukraine Anfang April 2025 auf rund 147,2 Mrd. US-Dollar bzw. etwa 94 % des BIP, davon mehr als 100 Mrd. US-Dollar Auslandsverschuldung. Das unterstreicht die Abhängigkeit des Landes von externer Hilfe und internationaler Finanzierung, insbesondere von Programmen des IWF, der EU und der Weltbank.

Weltwirtschaft

Die weltwirtschaftlichen Kennzahlen zu Beginn des Aprils 2025 deuten auf eine Wachstumsverlangsamung bei anhaltendem Inflationsdruck hin, insbesondere aufgrund neuer Handelsrisiken und geopolitischer Instabilität. Nach Angaben des IWF hat sich der Rückgang des weltweiten Wachstums beschleunigt, und zwar auf 2,8 % im Jahr 2025, was zu den niedrigsten Werten der letzten Jahrzehnte gehört. Die Inflation sinkt in den meisten Regionen allmählich, liegt aber weiterhin über dem Zielwert, besonders in den Entwicklungsländern.

Die makroökonomische Unsicherheit hat sich vor dem Hintergrund des Handelsprotektionismus, steigender Energiepreise und geopolitischer Herausforderungen verschärft, was Prognosen erheblich erschwert. Zentralbanken, die ihre Politik noch nicht verschärft haben, befinden sich im Wartemodus, und die Investoren werden vorsichtiger. Die Prognosen von Morgan Stanley und S&P Global deuten auf eine weitere Abschwächung des globalen BIP auf 2,2–2,9 % im Jahr 2025, was das Vertrauen der Investoren belastet.

Nach Angaben des BEA schrumpfte das US-BIP im ersten Quartal 2025 um −0,3 % auf Jahresbasis — der erste Rückgang seit 2022. Das ist überwiegend auf einen sprunghaften Anstieg der Importe (Vorkäufe vor möglichen Zöllen) und auf gekürzte Staatsausgaben zurückzuführen. Die inländische Endnachfrage blieb jedoch relativ stabil (+3 %). Die Inflation lag im März/April bei etwa 2,3–2,6 % (PCE), was den Erwartungen der Notenbank entspricht; die Fed hält den Zins auf 5,25–5,5 %, in Erwartung von Stabilisierungssignalen.

Nach offiziellen Angaben wuchs das BIP Chinas im ersten Quartal 2025 um +5,4 % gegenüber dem Vorjahr und entsprach damit dem Regierungsziel von rund 5 %. Allerdings bremsen fiskalische und geldpolitische Beschränkungen, insbesondere im Immobiliensektor, das Wachstumstempo. Bis Mai sanken die Haushaltseinnahmen um 0,3 % gegenüber dem Vorjahr, was auf eine schwächere Wirtschaftstätigkeit hindeutet. Als Reaktion werden Stimulierungsmaßnahmen eingeführt, deren Wirkung jedoch noch ungewiss ist.

Die Europäische Kommission prognostiziert für das BIP der EU ein Jahreswachstum von +1,1 % und für die Eurozone von +0,9 %, mit einer spürbaren Verbesserung im ersten Quartal (+0,6 % gegenüber dem Vorquartal), dem höchsten Wert seit 2022. Die Inflation lag im März/April unter 2 % und nähert sich allmählich dem Zielwert.

Nach Angaben des ONS verzeichnete das Vereinigte Königreich im ersten Quartal 2025 ein BIP-Wachstum von +0,7 % gegenüber dem Vorquartal und war damit Spitzenreiter unter den G7. Auf Jahressicht betrug das Wachstum etwa +1 %. Die Inflation lag im April bei rund 3,4 %, was die Bank of England zur Vorsicht bei der Zinssenkung (von 5,25 % auf 4,5 %) zwingt. Das Überschreiten des Inflationsziels bremst jedoch die Beschleunigung der Wirtschaft.

Im ersten Quartal zeigte die Türkei eine positive Wachstumsdynamik — etwa +2,3 % gegenüber dem Vorquartal bzw. ≈ +3,0 % gegenüber dem Vorjahr. Der Inflationsdruck bleibt außerordentlich hoch — ≈38–39 % im März/April, trotz der Maßnahmen der Zentralbank.

Die indische Wirtschaft zeigt weiterhin eines der höchsten Wachstumstempi unter den großen Staaten: Im ersten Quartal 2025 beträgt es +7,4 % gegenüber dem Vorjahr, dabei ist die Inflation unter Kontrolle: CPI — ~3,2 % im April. Die Prognose für das Finanzjahr 2024–25 lautet +6,3–6,5 %.

Im ersten Quartal gelang Brasilien ein BIP-Wachstum von +1,3 % gegenüber dem Vorquartal (≈+3,5 % gegenüber dem Vorjahr), der beste Wert seit zwei Jahren. Die Inflation stieg im April jedoch auf 5,48 %, den höchsten Stand seit Februar 2023, und gibt Anlass zu ernster Besorgnis.

„Die Welt zeigt zu Beginn des zweiten Quartals Perspektiven, zugleich aber hohe Instabilität. Die USA sind in eine Rezession gerutscht, doch die Inlandsnachfrage hält noch. Europa kommt langsam aus den Krisen heraus, das Vereinigte Königreich zeigt Widerstandsfähigkeit. China ist stabil im Tempo, aber schwach beim Konsum. Indien ist ein Vorbild an Dynamik und Innovation. Die Türkei steht am Rande einer Inflationskrise. Brasilien kommt voran, riskiert aber wegen steigender Preise. Für die Ukraine aber ist es Zeit, eine Entscheidung zu treffen: Werden wir den Strom importierter Ressourcen nur zum Ausgleich des Defizits nutzen oder ihn zu einer Chance für einen technologischen und industriellen Sprung machen?“, merkte Maksym Urakin an.

Fazit

Die Wirtschaft der Ukraine befindet sich zu Beginn des zweiten Quartals 2025 in einer Phase gestützten Gleichgewichts. Verhaltenes Wachstum, kontrollierte Inflation und Rekordreserven sind die grundlegenden Stabilitätsfaktoren. Aber das tiefe Handelsdefizit, die Schuldenlast und das Fehlen von Investitionstreibern bleiben die zentralen Risiken für die mittelfristige Perspektive.

Das globale Wirtschaftsbild bleibt uneinheitlich, mit deutlichen geografischen Ungleichgewichten. Die Ukraine zeigt Widerstandsfähigkeit, indem sie das Wachstum und Rekordreserven hält, und steht zugleich vor Herausforderungen im Außenhandel. Die Weltmärkte — von den USA bis Indien — schaffen neue Bedingungen für die strategische Lösung dieser Aufgaben.

Eine detailliertere Analyse der ukrainischen Wirtschaftsindikatoren steht in den monatlichen Informations- und Analyseprodukten der Agentur Interfax-Ukraine „Economic Monitoring“ zur Verfügung.

Leiter des Projekts „Economic Monitoring“, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin