Основные экономические индикаторы Украины и мира в первом квартале 2025 года

Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на 1 апреля 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины, Национального банка Украины, Международного валютного фонда, Всемирного банка и ООН. Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.

Макроэкономические показатели Украины

Первый квартал 2025 года стал периодом замедленного, но всё же положительного экономического движения для Украины. Согласно обновлённым оценкам Национального банка Украины, реальный ВВП страны вырос на 0,5% в годовом измерении, что указывает на постепенную стабилизацию после нестабильного начала года. Этот прирост невысок по международным меркам, однако в условиях полномасштабной войны, постоянной угрозы инфраструктуре, логистике и ограниченного доступа к капиталу такой результат оценивается как положительный сигнал.

«Половина процента роста ВВП за первый квартал — это скорее индикатор сохранения жизнеспособности системы, чем показатель развития. Внутренний рынок начал оживать, особенно в сферах потребления, логистики и отдельных технологических секторов. Но пока что это преимущественно рост „на месте“ — без инвестиционного импульса, без экспорта, без долгосрочного ресурса», — поясняет Максим Уракин.

Одним из главных вызовов остаётся инфляция. По итогам марта 2025 года годовой инфляционный показатель составил около 12,6%, что почти не изменилось по сравнению с февралём, но демонстрирует тенденцию к постепенному замедлению. В НБУ указывают на влияние сезонного снижения цен на продовольственные товары, валютную стабилизацию и взвешенную монетарную политику как на ключевые факторы сдерживания темпов роста цен.

«Главное — сохранять баланс между борьбой с инфляцией и недопущением сворачивания экономической активности. Монетарная политика Нацбанка в первом квартале была достаточно взвешенной: с одной стороны — сохранение учётной ставки, с другой — мягкая интервенционная поддержка гривны. Но мы ещё далеки от того, чтобы выйти из инфляционной зоны риска», — подчёркивает эксперт.

Состояние внешней торговли, напротив, указывает на углубление структурных проблем. По предварительным оценкам Центра экономической стратегии, в апреле дефицит внешнеторгового баланса достиг $3,6 млрд, что стало следствием значительного превышения импорта ($6,3 млрд) над экспортом ($3,1 млрд). В совокупном итоге I квартала, по словам аналитиков, торговый дефицит превысил показатель аналогичного периода 2024 года, несмотря на активность в аграрном секторе и поставки услуг.

«Хуже всего то, что этот дефицит не ситуативный, а структурный. Импорт энергоносителей, оборудования, продукции химии и транспорта остаётся доминирующим, тогда как экспорт в основном ограничивается сырьевыми позициями. Это ставит под угрозу валютную стабильность в случае прекращения международной финансовой поддержки», — комментирует основатель Experts Club.

На фоне растущего торгового разрыва позитивным сигналом остаётся уровень международных резервов. По информации НБУ, по состоянию на апрель 2025 года резервы составляли около $42 млрд, что является историческим максимумом для Украины. Этот рост стал возможным благодаря очередным траншам финансовой помощи от Европейского Союза, США, МВФ, а также успешным валютным операциям Нацбанка на межбанковском рынке.

«Резервы более $40 млрд — это не просто показатель, это “воздушная подушка” для страны, живущей в режиме постоянного риска. Но обольщаться не стоит: это ресурс доверия, который надо трансформировать в экономическое восстановление, иначе мы снова его потеряем, как это уже бывало в прошлом», — предостерегает Максим Уракин.

Однако долговая нагрузка остаётся высокой. По последним оценкам, общий государственный и гарантированный государством долг Украины на начало апреля 2025 года составлял около $147,2 млрд, или примерно 94% ВВП, из которых более $100 млрд — внешние заимствования. Это подчёркивает зависимость страны от внешней помощи и международного финансирования, в частности программ МВФ, ЕС и Всемирного банка.

Мировая экономика

Мировые экономические показатели на начало апреля 2025 года свидетельствуют о замедлении роста при одновременном сохранении инфляционного давления, особенно из-за новых торговых рисков и геополитической нестабильности. По данным МВФ, мировой рост ускорил снижение — до 2,8% в 2025 году, что является одним из самых низких уровней за последние десятилетия. Инфляция в большинстве регионов постепенно снижается, однако остаётся выше целевого уровня, особенно в развивающихся странах.

Макроэкономическая неопределённость обострилась на фоне торгового протекционизма, роста энергетических цен и геополитических вызовов, что значительно усложняет прогнозирование. Центральные банки, которые ещё не ужесточили политику, оказываются в режиме ожидания, а инвесторы становятся осторожнее. Прогнозы Morgan Stanley и S&P Global указывают на дальнейшее ослабление глобального ВВП до 2,2–2,9% в 2025 году, что негативно влияет на доверие инвесторов.

По данным BEA, в I квартале 2025 года ВВП США сократился на −0,3 % в годовом выражении — первое падение с 2022 года. Это в основном вызвано резким увеличением импорта (предварительные закупки до возможных тарифов) и сокращением государственных расходов. Однако конечный внутренний спрос остался относительно устойчивым (+3 %). Инфляция в марте/апреле — примерно 2,3–2,6 % (PCE), что соответствует ожиданиям регулятора; ФРС удерживает ставку на уровне 5,25–5,5 % в ожидании сигналов стабилизации.

По официальным данным, в I квартале 2025 года ВВП Китая вырос на +5,4 % г/г, в соответствии с правительственной целью около 5 %. Однако фискальные и монетарные ограничения, в частности в секторе недвижимости, замедляют темпы роста. К маю доходы бюджета упали на 0,3 % г/г, что свидетельствует об ослаблении экономической активности. В ответ вводятся меры стимулирования, но их эффект пока неопределён.

Европейская комиссия прогнозирует годовой рост ВВП ЕС на уровне +1,1 %, а для еврозоны — +0,9 %, с заметным улучшением в I квартале (+0,6 % кв/кв), что является самым высоким показателем с 2022 года. Инфляция в марте/апреле ниже 2 %, постепенно приближаясь к целевому уровню.

По данным ONS, в I квартале 2025 года Великобритания показала рост ВВП на +0,7 % кв/кв, что сделало её лидером среди G7. В годовом выражении рост составил примерно +1 %. Инфляция в апреле — около 3,4 %, что заставляет Банк Англии оставаться осторожным при снижении ставки (с 5,25 % до 4,5 %). Однако превышение инфляционной цели сдерживает ускорение экономики.

В первом квартале Турция демонстрировала положительный темп роста — около +2,3 % кв/кв, или ≈ +3,0 % г/г. Инфляционное давление остаётся чрезвычайно высоким — ≈38–39 % в марте/апреле, несмотря на меры центробанка.

Индийская экономика продолжает демонстрировать один из самых высоких темпов роста среди крупных государств: в I квартале 2025 года темп составляет +7,4 % г/г, при этом инфляция контролируется: CPI — ~3,2 % в апреле. Прогноз для финансового года 2024–25 — +6,3–6,5%.

В I квартале Бразилии удалось достичь роста ВВП +1,3 % кв/кв (≈+3,5% г/г), что является лучшим показателем за последние два года. Однако инфляция в апреле выросла до 5,48 %, самого высокого уровня с февраля 2023 года, и является источником серьёзного беспокойства.

«Мир в начале второго квартала демонстрирует перспективы, но одновременно высокую нестабильность. США впали в рецессию, но внутренний спрос ещё держится. Европа медленно выходит из кризисов, Великобритания показывает выносливость. Китай — стабилен по темпам, но слаб в потреблении. Индия — образец динамики и инноваций. Турция — на грани инфляционного кризиса. Бразилия продвигается, но рискует из-за роста цен. Украине же пора принимать решение: будем ли мы использовать поток импортных ресурсов лишь для покрытия дефицита, или превратим это в шанс для технологического и промышленного рывка?» — отметил Максим Уракин.

Вывод

Экономика Украины на начало второго квартала 2025 года находится в фазе поддерживаемого равновесия. Сдержанный рост, контролируемая инфляция и рекордные резервы — это базовые факторы стабильности. Но глубокий торговый дефицит, долговая нагрузка и отсутствие инвестиционных драйверов остаются ключевыми рисками для среднесрочной перспективы.

Глобальная экономическая картина остаётся неоднородной, с чёткими географическими дисбалансами. Украина демонстрирует устойчивость, удерживая рост и рекордные резервы, но при этом сталкивается с вызовами внешней торговли. Мировые рынки — от США до Индии — формируют новые условия для стратегического решения этих задач.

Более подробный анализ экономических показателей Украины доступен в ежемесячных информационно-аналитических продуктах агентства Интерфакс-Украина «Экономический мониторинг».

Руководитель проекта «Экономический мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин