Resultados preliminares de 2025: la grivna mantuvo una relativa estabilidad ante el aumento de los riesgos externos

En el conjunto de 2025, la moneda nacional de Ucrania, la grivna, mantuvo en general una relativa estabilidad cambiaria, pese a la presión de la guerra, el elevado gasto presupuestario y la volatilidad de los mercados externos.

A lo largo del año, el tipo de cambio oficial de la grivna frente al dólar estadounidense mostró fluctuaciones moderadas dentro de un corredor establecido, y permaneció bajo el control del Banco Nacional de Ucrania (NBU). En los mercados de efectivo e interbancario se observaron picos de demanda de divisas a corto plazo, principalmente en los periodos de máximos pagos presupuestarios y de mayor actividad importadora, pero fueron suavizados con rapidez mediante las intervenciones cambiarias del regulador.

Según las estimaciones de los participantes del mercado, los factores clave que sostuvieron la grivna en 2025 fueron la llegada regular de ayuda financiera internacional, el mantenimiento de las medidas administrativas de regulación cambiaria y la política del NBU de mantener el atractivo de los instrumentos en grivnas. También desempeñaron un papel importante las reservas internacionales, que a lo largo del año se mantuvieron en un nivel suficiente para cubrir las obligaciones externas a corto plazo.

Al mismo tiempo, el tipo de cambio de la grivna siguió sometido a la presión del déficit estructural del comercio exterior, del alto nivel del gasto militar y social y de la incertidumbre vinculada a la duración de las hostilidades y al volumen del futuro apoyo exterior.