סיכומים ראשוניים של 2025: ההריבניה שמרה על יציבות יחסית עם עליית הסיכונים החיצוניים

בסיכום 2025 המטבע הלאומי של אוקראינה – ההריבניה – שמר בדרך כלל על יציבות יחסית בשער, למרות הלחץ מצד המלחמה, ההוצאות התקציביות הגבוהות והתנודתיות בשווקים החיצוניים.

במהלך השנה השער הרשמי של ההריבניה מול הדולר האמריקאי הציג תנודות מתונות בתוך מסדרון קבוע, ונשאר בשליטת הבנק הלאומי של אוקראינה (National Bank of Ukraine, NBU). בשוק המזומן ובשוק הבין־בנקאי נצפו זינוקים קצרי טווח בביקוש למטבע חוץ, בעיקר בתקופות של שיא תשלומים תקציביים והגברת פעילות היבוא, אך הם הוחלקו במהירות באמצעות התערבויות המטבע של הרגולטור.

לפי הערכות של משתתפי השוק, הגורמים המרכזיים שתמכו בהריבניה ב־2025 היו הזרמה סדירה של סיוע פיננסי בינלאומי, שמירה על אמצעים מנהליים של רגולציית מט"ח, וכן מדיניות NBU לשמירה על האטרקטיביות של מכשירים בהריבניה. תפקיד משמעותי מילאו גם יתרות המטבע הבינלאומיות, שבמהלך השנה נשמרו ברמה מספקת לכיסוי התחייבויות חוץ קצרות טווח.

יחד עם זאת, על שער ההריבניה המשיכו ללחוץ הגירעון המבני בסחר החוץ, רמת ההוצאות הצבאיות והחברתיות הגבוהה, וכן אי־הוודאות הקשורה למשך הלחימה ולהיקף התמיכה החיצונית העתידית.