Wstępne podsumowanie 2025 roku: hrywna zachowała względną stabilność przy rosnących ryzykach zewnętrznych

W podsumowaniu 2025 roku waluta narodowa Ukrainy – hrywna – ogółem zachowała względną stabilność kursową, mimo presji ze strony wojny, wysokich wydatków budżetowych i zmienności na rynkach zewnętrznych.

W ciągu roku oficjalny kurs hrywny do dolara amerykańskiego wykazywał umiarkowane wahania w ustalonym korytarzu, pozostając pod kontrolą Narodowego Banku Ukrainy (NBU). Na rynku gotówkowym i międzybankowym obserwowano krótkoterminowe skoki popytu na walutę obcą, głównie w okresach szczytowych wypłat budżetowych i nasilonej aktywności importowej, jednak były one szybko wygładzane dzięki interwencjom walutowym regulatora.

Zdaniem uczestników rynku kluczowymi czynnikami wspierającymi hrywnę w 2025 roku były regularne napływy międzynarodowej pomocy finansowej, utrzymanie administracyjnych środków regulacji walutowej oraz polityka NBU na rzecz utrzymania atrakcyjności instrumentów w hrywnach. Istotną rolę odegrały także rezerwy międzynarodowe, które w ciągu roku utrzymywały się na poziomie wystarczającym do pokrycia krótkoterminowych zobowiązań zewnętrznych.

Jednocześnie na kurs hrywny nadal wywierały presję strukturalny deficyt handlu zagranicznego, wysoki poziom wydatków wojskowych i społecznych oraz niepewność związana z czasem trwania działań wojennych i wielkością przyszłego wsparcia zewnętrznego.