乌克兰储备的实际水平仅比2010年高出14%——专家

乌克兰的国际储备仍足以平抑汇率波动，但其稳定性在很大程度上取决于外部融资、出口收入和国家银行的干预规模。Experts Club信息分析中心主任Oleksii Fedinskyi 在Ukrainian Radio的节目中表示.

截至2026年8月1日，乌克兰储备约为512亿美元。 根据Experts Club的测算，约合每位居民1300美元 – 在纳入研究的47个欧洲国家和地区中排第44位。作为对比，波兰的这一指标接近8000美元，瑞士则超过人均12万美元。

Fedinskyi强调，人均储备并不是居民个人富裕程度的指标，与消费篮子的成本也没有直接的因果关系。

“这个数字对消费篮子没有直接影响。但它对于经济和金融体系保持稳定并为国家履行其职能很重要。”他说。

这位专家表示，将乌克兰与瑞士或欧元区国家直接比较需要谨慎。瑞士是国际金融中心，而欧元汇率由整个欧盟的经济决定，不需要每个国家的中央银行单独予以支撑。

通胀调整也会显著改变对当前储备水平的评估。2010年，乌克兰每位居民名义上约占有744美元的储备。按2026年7月的美元计算，这约合1130美元。因此，当前1300美元的指标仅比2010年的水平高出约14%，尽管按名义计算差距达到74%。

“按名义计算，目前的指标几乎高出一倍，但如果考虑美元通胀，它大致相当于2007—2010年的水平。同时，当时并不需要在全面战争的条件下维持经济。”， – Fedinskyi指出。

这位专家还提醒，不要把储备想象成实际存放在一个地方的现金库存。

“民间有一种看法，认为黄金外汇储备是一间大屋子，里面成堆地摆放着黄金和外币。实际上并非如此。大部分储备是高流动性资产，可以迅速转换为外汇，用于开展干预。”， – 他解释说。

截至7月31日，外币资产占储备的91.43%。证券占总量的53.26%，货币和存款 – 占38.18%。货币黄金占7.02%，国际货币基金组织特别提款权 – 占1.54%。这样的结构使NBU能够迅速获得外汇流动性，但个别资产的价值可能随利率、汇率和黄金价格而变化。

由于对外贸易逆差很大，储备尤其重要。2026年1—7月，乌克兰进口商品581亿美元，而出口为241亿美元。货物贸易缺口达到约340亿美元。在这种情况下，NBU出售外汇，以弥补市场的结构性缺口并限制格里夫纳的剧烈波动。

如果外汇市场的压力加大，NBU首先会增加干预。下一阶段可能是银行信贷政策收紧，随后企业开始把汇率风险计入商品和服务的价格。这一点最先体现在燃料、设备、汽车、药品以及其他进口成分较高的商品上。

同时，覆盖未来4.2个月进口的覆盖率指标，并不意味着在没有新的外部资金流入的情况下，储备会在四个月后机械地耗尽。

“不能说，如果伙伴停止提供援助，储备就会在四个月内消失。出口收入、国际货币基金组织的项目会继续，也可以采用重组等其他办法。国家只是从储备中取钱并抛向市场的情景，可能性很小。”， – Fedinskyi表示。

谈到个人财务，这位专家建议乌克兰人首先计算每月收入和必不可少的开支。家庭储备的第一层应覆盖大约一个月的开支，并将其中一部分以现金形式保存，以防停电或银行基础设施出现问题。下一层宜按三至六个月来建立，使用可随时支取的银行账户和短期存款。对于收入不稳定、有孩子、有慢性病或有搬迁风险的家庭，最好有六至十二个月的储备。

“每个人都应当明白，可能会出现各种情况：生病、失业、意外开支。这与国家拥有多少黄金外汇储备并无直接关系。人首先应当考虑自己的储备。”， – Fedinskyi总结道。

此前，经济学家、Experts Club创始人Maksym Urakin 在评论乌克兰储备水平时，强调不应把其绝对规模视为完全货币安全的保证。

“512亿美元水平的储备仍是一道重要的外汇缓冲，但绝对数字本身不应给人以完全受到保护的印象。储备的稳定性取决于国际融资的持续性、NBU干预的规模、债务偿付以及经济增加出口收入的能力。”， – Urakin指出。